ETF фонды: что это такое, какие бывают и как начать инвестировать в Беларуси

Поговорим о ETF: расскажу, что это такое, приведу примеры фондов и их параметры, а также как в них инвестировать из Беларуси.

ETF (Exchange-Traded Fund) — фонд, акции которого торгуются на бирже. Фонд может инвестировать как в акции компаний, так и другие классы активов — облигации и биржевые товары (золото, нефть, пшеница и др). Когда вы покупаете акцию ETF, вы получаете небольшую долю каждой инвестиции в фонде. Это позволяет вложить свои деньги в разные активы одновременно и снизить риски.

ETF может быть индексным — он отслеживает и пытается воспроизвести фондовый индекс (например, S&P 500 или Мосбиржи), инвестируя в компании, входящие в него. И есть активно управляемые ETF — их структура определяется управляющими.

Пример выдуманного простого фонда: управляющие основали ETF с названием AGM и решили, что он будет инвестировать в акции Apple, Google и Microsoft. И стали продавать акции своего фонда на бирже.

Цена AGM напрямую зависит от цен на акции купленных компаний — растут они, растет и фонд. Инвестор, купивший одну акцию AGM, становится владельцем доли акций Apple, Google и Microsoft.

Один из ведущих в мире индексов акций — S&P 500, в корзину которого включены 500 публичных компаний США с наибольшей капитализацией. Структуру этого индекса повторяют несколько индексных ETF, например: SPY, IVV, VUAA, CSPX.

Купив 1 акцию одного из этих ETF, вы инвестируете сразу в 500 крупнейших компаний США — вот это диверсификация! Самостоятельно купить акции всех этих компаний и поддерживать нужную структуру в зависимости от капитализации — задача, непосильная большинству частных инвесторов. За управление фондом управляющая компания берет комиссию — обычно до 1% в год.

Уоррен Баффет об индексных ETF: «Даже ничего не смыслящий в инвестициях вкладчик сможет превзойти достижения большинства инвестиционных профессионалов, если периодически будет инвестировать в индексные фонды.

Это парадоксально, но когда «глупые деньги» признают свои ограничения, они перестают быть глупыми».

«Для большинства инвесторов оптимальным способом владения ценными бумагами является участие в индексных фондах с минимальными затратами. Те, кто пойдут этим путем, наверняка получат более высокую прибыль (после затрат и сборов), чем подавляющее большинство профессионалов инвестирования».

Пример активно управляемого ETF — ARKK от Кэтти Вуд. Получил популярность благодаря ставкам на компании, которые занимаются инновациями в IT, биотехнологии, освоение космоса. За 2020 год принес фантастическую доходность в 152%.

После бурного роста последовало падение. Если индексный SPY (S&P 500) с 2018 по 2023 принес доходность 50%, то у ARKK — убыток 4%. В то же время комиссии ARKK намного выше — 0,75% против 0,09% у SPY.

Как выбрать ETF?

Параметры, на которые стоит обратить внимание при выборе. В скобках пометил, как обычно называются эти параметры на сайтах.

• во что инвестирует
  • класс активов — акции (equities), облигации (fixed income), товары (commodity)
  • в какие компании (Holdings)
  • регионы, в которых размещены активы — США, Китай, развивающиеся рынки (emerging markets), развитые рынки (developed market), весь мир, развитые за исключением США и др.
• комиссия (Expense ratio / Fee) — чем меньше, тем лучше
• управляющая компания. Крупнейшие — американские Vanguard и Blackrock (iShares)
• сколько активов под управлением (Net Assets) — слишком маленькие фонды сложнее продать
• UCITS — этот параметр обычно указан в названии

UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) — директива о коллективных инвестициях, которой обычно следуют европейские фонды. Особенностями фондов, выпущенных в рамках Директивы, является открытость для розничных и институциональных инвесторов, жесткая регламентация активов, пригодных для инвестирования средств, тщательная регламентация правил управления рисками и процедур корпоративного управления и раскрытия информации.

• дивиденды
  • Distributing (распределяющие) — выплачиваются
  • Accumulating (аккумулирующие) — реинвестируются

• юрисдикция (Domicile) — страна, в которой зарегистрирован, США, Европа и др.

В США по закону ETF обязаны выплачивать дивиденды, которые, в свою очередь, облагаются налогом. Для резидентов стран, с которыми не подписано соглашения об избежании двойного налогообложения, налог составляет 30%. Беларусь — из таких стран.

Поэтому, помимо фондов в США, Vanguard и другие управляющие зарегистрировались в других юрисдикциях. В частности, в Ирландии дивиденды могут не выплачиваться, а реинвестироваться. Налог при этом составляет 15% — есть соглашение с США.

Но следует учитывать, что в 2023 некоторые брокеры по требованию Euroclear заблокировали активы граждан РБ и РФ, хранящиеся в Euroclear (центральный депозитарий в ЕС). В Euroclear хранятся ценные бумаги европейских компаний и фондов. В такой ситуации, американские компании и ETF, зарегистрированные в США, выглядят менее рискованными.

Не все брокеры дают доступ к биржам и в США, и в Европе. Например, Fredom Finance Europe дает доступ к европейским и американским биржам, а сингапурский Tiger Brokers — только к американским.

• валюта — в основном это доллары или евро.

Стоит учесть, что активы в евро более подвержены опасности блокировки из-за европейских санкций. Например, в марте 2023 г. американский брокер Interactive Brokers разослал письмо, что после 24 марта 2023 россиянам и белорусам нельзя будет торговать активами в евро. По большинству ETF в евро есть соответствующие аналоги в долларах, лучше выбирать их.

Таблица с примерами и параметрами

Ниже таблица с фондами и их основными параметрами, которыми я интересовался, и часть из них добавил в свой портфель. Все в USD, но можно найти аналоги в EUR. Если нужна помощь, пишите в комментарии — поищем вместе.

Не является инвестиционной рекомендацией!

Кликнув по тикеру (первый столбец), попадете на сайт управляющей компании с полным описанием ETF.

Где искать ирландские* ETF:

• vanguard
• ishares

* В 2023 некоторые брокеры по требованию Euroclear заблокировали активы граждан РБ и РФ (не проживающих в ЕС), хранящиеся в Euroclear (центральный депозитарий в ЕС). В Euroclear хранятся ценные бумаги европейских компаний и фондов. В такой ситуации, американские компании и ETF, зарегистрированные в США, выглядят менее рискованными для резидентов РБ.

Комиссия фондов на одни и те же активы может отличаться в зависимости от управляющих компаний (GLD и IAU) и юрисдикций (VT и VWRA).

Большинство фондов в таблице являются вариантами составляющих Всепогодного портфеля Рэя Далио (подробнее в Тинькофф журнале):

• Облигации 55%
• Акции 30%
• Золото 7,5%
• Товары, сырье 7,5%

Смысл составления портфеля из разных классов активов в том, чтобы снизить волатильность портфеля. Достигается это за счет низкой корреляции — взаимосвязи между ценами активов. Например, когда падают акции и облигации, золото растет или падает не так сильно и т.д. Такой портфель не так сильно падает в кризис, но и не так резво растет на бычьем рынке.

Для простейшего портфеля достаточно взять два или три ETF в заранее определенных пропорциях: один на акции, один на облигации, один на золото или другие товары. Раз в год делать ребалансировку: продавать подорожавшие активы, либо докупать подешевевшие — для восстановления баланса портфеля.

Классической называют портфельную стратегию 60/40: 60% акций и 40% облигаций.

Чтобы определить необходимую вам пропорцию, воспользуйтесь анкетами:

1. хорошая анкета от Schwab (на английском) либо Vanguard
2. тест от Fidelity (на русском), одной из крупнейших инвестиционных компаний. Под «отечественными» акциями имеются в виду российские — но вместо них можно использовать акции компаний США или других стран.

Как купить ETF

Чтобы инвестировать в фонд, нужно купить его акции на бирже. Для этого понадобится открыть счет у брокера.

Как белорусу открыть счет у европейского брокера Freedom Finance Europe дистанционно.

Покажу процесс покупки на примере интерфейса приложения Freedom24:

• надо зайти в «Котировки» и нажать поиск (лупа)
• ввести интересующий тикер (буквенное обозначение)
• отобразится результат поиска — ищите с окончанием .US или .EU
  • .US значит что торгуется на бирже в США
  • .EU значит в Европе
  • .SPB в Санкт-Петербурге — через европейский Freedom24 сейчас нет доступа к биржам в России из-за санкций
• Далее нажать кнопку Торговать
• Укажите количество акций и цену:
  • по рынку — без указания цены, просто по самому выгодному предложению
  • лимитный — с указанием конкретной цены (ориентируйтесь на ask и bid).

Я покупаю «по рынку» — за несколько десятков сделок не было случая, чтобы прошла завышенная цена. Но теоретически такое может случиться, поэтому некоторые советуют совершать сделки только по лимитным приказам (с указанием конкретной цены покупки).

Скриншоты, как это выглядит:

По американским фондам (с .US) сейчас высвечивается такой дисклеймер:

Ознакомьтесь с KID перед инвестированием в ETF.

В случае его отсутствия инструмент предназначен для профессиональных инвесторов. Торгуя такими инструментами, вы соглашаетесь с риском потери капитала.

KID (Key Investor Information) — ключевая информация для инвесторов. Я так понял, это требование для американских ETF у европейских брокеров — показать требование изучить информацию о фонде.

БПИФы — российский аналог ETF

БПИФы — биржевой паевый инвестиционный фонд, акции которого может купить любой желающий. Аналог ETF на российском рынке.

До событий 2022 года можно было инвестировать в ценные бумаги российских компаний через американские и европейские ETF, а через российские БПИФы — в американские и европейские. Как оказалось, это была не очень хорошая идея из-за санкций и ограничений — многие активы оказались замороженными. Например, ETFы от Finex (регистрация в Ирландии).

С помощью российских БПИФов сейчас можно инвестировать в российский рынок напрямую. Примеры БПИФов на индекс Мосбиржи (акции крупнейших российских компаний), которые реинвестируют полученные дивиденды:

• SBMX от Сбера, комиссия 1% в год
• TMOS от Тинькофф, 0,79%
• EQMX от ВТБ, 0,69%

Также есть и аккумулирующие БПИФы на облигации:

• SBGB Сбер 0,82% — государственные облигации РФ (ОФЗ)
• INFL Ингосстрах 0,40% — государственные облигации РФ (ОФЗ-ИН)

Есть и фонды на золото:

• SBGD Сбер 0,59% (золото в НКЦ)
• GLD Тинькофф 0,84% (золото в НКЦ)
• GOLD ВТБ 0,66% (физическое золото)

Но из-за особенностей налогообложения, золотые БПИФы невыгодны нерезидентам РФ. Поэтому резидентам Беларуси стоит рассмотреть другие способы инвестирования в золото — слитки и монеты, металлический счёт в банке РБ, ETF через иностранного брокера.

Сервис для подбора и сравнения БПИФов rusetfs.com

Чтобы приобрести паи фондов и инвестировать в российский рынок, понадобится:

• счет у российского брокера — моя инструкция по дистанционному открытию в Финам
• открыть доверительное управление в белорусском банке — инструкция и обзор.

Дисклеймер: Инвестиции в ценные бумаги и другие финансовые инструменты всегда сопряжены с риском потери вашего капитала. Прогноз или прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов.

Остались вопросы? Пишите в комментариях без регистрации.