ETF фонды: что это такое, какие бывают и как начать инвестировать в Беларуси

Поговорим о ETF: расскажу, что это такое, приведу примеры фондов и их параметры, и как инвестировать в ETF из Беларуси.

ETF (exchange-traded fund) — фонд, акции которого торгуются на бирже. ETF могут повторять структуру выбранного базового индекса. В таком случае его еще называют индексным. Также есть и активно управляемые ETF — их структура определяется управляющими.

Внутри ETF могут быть как акции, так и другие классы активов — облигации и биржевые товары (золото, нефть, пшеница и др).

Пример выдуманного простого фонда: управляющие основали ETF с названием AGM и решили, что он будет состоять из акций Apple, Google и Microsoft. И стали продавать акции своего фонда на бирже. Цена AGM напрямую зависит от цен на акции купленных компаний — растут они, растет и фонд. Инвестор, купивший одну акцию AGM, становится владельцем доли акций Apple, Google и Microsoft.

Теперь уже реальный пример, один из ведущих в мире индексов акций — S&P 500, в корзину которого включены 500 публичных компаний США с наибольшей капитализацией. Структуру этого индекса повторяют несколько индексных ETF, например: SPY, IVV, VUAA, CSPX.

Купив 1 акцию одного из этих ETF, вы инвестируете сразу в 500 крупнейших компаний США — вот это диверсификация! Самостоятельно купить акции всех этих компаний и поддерживать нужную структуру в зависимости от капитализации — задача, непосильная большинству частных инвесторов. За управление фондом управляющая компания берет комиссию — обычно до 1% в год.

Уоррен Баффет об индексных ETF: «Даже ничего не смыслящий в инвестициях вкладчик сможет превзойти достижения большинства инвестиционных профессионалов, если периодически будет инвестировать в индексные фонды.

Это парадоксально, но когда «глупые деньги» признают свои ограничения, они перестают быть глупыми».

«Для большинства инвесторов оптимальным способом владения ценными бумагами является участие в индексных фондах с минимальными затратами. Те, кто пойдут этим путем, наверняка получат более высокую прибыль (после затрат и сборов), чем подавляющее большинство профессионалов инвестирования».

Пример активно управляемого ETF — ARKK от Кэтти Вуд. Получил популярность благодаря ставкам на компании, которые занимаются инновациями в IT, биотехнологии, освоение космоса. За 2020 год принес фантастическую доходность в 152%.

После бурного роста последовало падение. Если индексный SPY (S&P 500) с 2018 по 2023 принес доходность 50%, то у ARKK — убыток 4%. В то же время комиссии ARKK намного выше — 0,75% против 0,09% у SPY.

Как выбрать ETF?

Параметры, на которые стоит обратить внимание при выборе. В скобках пометил, как обычно называются эти параметры на сайтах.

• во что инвестирует
  • класс активов — акции (equities), облигации (fixed income), товары (commodity)
  • в какие компании (Holdings)
  • регионы, в которых размещены активы — США, Китай, развивающиеся рынки (emerging markets), развитые рынки (developed market), весь мир, развитые за исключением США и др.
• комиссия (Expense ratio / Fee) — чем меньше, тем лучше
• управляющая компания. Крупнейшие — американские Vanguard и Blackrock (iShares)
• сколько активов под управлением (Net Assets) — слишком маленькие фонды сложнее продать
• UCITS — этот параметр обычно указан в названии

UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) — директива о коллективных инвестициях, которой обычно следуют европейские фонды. Особенностями фондов, выпущенных в рамках Директивы, является открытость для розничных и институциональных инвесторов, жесткая регламентация активов, пригодных для инвестирования средств, тщательная регламентация правил управления рисками и процедур корпоративного управления и раскрытия информации.

• дивиденды
  • Distributing (распределяющие) — выплачиваются
  • Accumulating (аккумулирующие) — реинвестируются

• юрисдикция (Domicile) — страна, в которой зарегистрирован, США, Европа и др.

В США по закону ETF обязаны выплачивать дивиденды, которые, в свою очередь, облагаются налогом. Для резидентов стран, с которыми не подписано соглашения об избежании двойного налогообложения, налог составляет 30%. Беларусь — из таких стран.

Поэтому, помимо фондов в США, Vanguard и другие управляющие зарегистрировались в других юрисдикциях. В частности, в Ирландии дивиденды могут не выплачиваться, а реинвестироваться. Налог при этом составляет 15% — есть соглашение с США.

Но следует учитывать, что в 2023 некоторые брокеры по требованию Euroclear заблокировали активы граждан РБ и РФ, хранящиеся в Euroclear (центральный депозитарий в ЕС). В Euroclear хранятся ценные бумаги европейских компаний и фондов. В такой ситуации, американские компании и ETF, зарегистрированные в США, выглядят менее рискованными.

Не все брокеры дают доступ к биржам и в США, и в Европе. Например, Fredom Finance Europe дает доступ к европейским и американским биржам, а сингапурский Tiger Brokers — только к американским.

• валюта — в основном это доллары или евро.

Стоит учесть, что активы в евро более подвержены опасности блокировки из-за европейских санкций. Например, в марте 2023 г. американский брокер Interactive Brokers разослал письмо, что после 24 марта 2023 россиянам и белорусам нельзя будет торговать активами в евро. По большинству ETF в евро есть соответствующие аналоги в долларах, лучше выбирать их.

Таблица с примерами и параметрами

Ниже таблица с фондами и их основными параметрами, которыми я интересовался, и часть из них добавил в свой портфель. Все в USD, но можно найти аналоги в EUR. Если нужна помощь, пишите в комментарии — поищем вместе.

Не является инвестиционной рекомендацией!

Кликнув по тикеру, попадете на сайт управляющей компании с полным описанием ETF.

Где искать ирландские* ETF:

• vanguard
• ishares

* В 2023 некоторые брокеры по требованию Euroclear заблокировали активы граждан РБ и РФ, хранящиеся в Euroclear (центральный депозитарий в ЕС). В Euroclear хранятся ценные бумаги европейских компаний и фондов. В такой ситуации, американские компании и ETF, зарегистрированные в США, выглядят менее рискованными.

Комиссия фондов на одни и те же активы может отличаться в зависимости от управляющих компаний (GLD и IAU) и юрисдикций (VT и VWRA).

Большинство фондов в таблице являются вариантами составляющих Всепогодного портфеля Рэя Далио (подробнее в Тинькофф журнале):

• Облигации 55%
• Акции 30%
• Золото 7,5%
• Товары, сырье 7,5%

Смысл составления портфеля из разных классов активов в том, чтобы снизить волатильность портфеля. Достигается это за счет низкой корреляции — взаимосвязи между ценами активов. Например, когда падают акции и облигации, золото растет или падает не так сильно и т.д. Такой портфель не так сильно падает в кризис, но и не так резво растет на бычьем рынке.

Для простейшего портфеля достаточно взять два или три ETF в заранее определенных пропорциях: один на акции, один на облигации, один на золото или другие товары. Раз в год делать ребалансировку: продавать подорожавшие активы, либо докупать подешевевшие — для восстановления баланса портфеля.

Классической называют портфельную стратегию 60/40: 60% акций и 40% облигаций.

Чтобы определить необходимую вам пропорцию, воспользуйтесь анкетами:

1. хорошая анкета от Schwab (на английском) либо Vanguard
2. тест от Fidelity (на русском), одной из крупнейших инвестиционных компаний. Под «отечественными» акциями имеются в виду российские — но вместо них можно использовать акции компаний США или других стран.

Как купить ETF

Чтобы инвестировать в фонд, нужно купить его акции на бирже. Для этого понадобится открыть счет у брокера.

Как белорусу открыть счет у европейского брокера Freedom Finance Europe дистанционно.

Покажу процесс покупки на примере интерфейса приложения Freedom24:

• надо зайти в «Котировки» и нажать поиск (лупа)
• ввести интересующий тикер (буквенное обозначение)
• отобразится результат поиска — ищите с окончанием .US или .EU
  • .US значит что торгуется на бирже в США
  • .EU значит в Европе
  • .SPB в Санкт-Петербурге — здесь сейчас не надо покупать из-за санкций
• Далее нажать кнопку Торговать
• Укажите количество акций и цену:
  • по рынку — без указания цены, просто по самому выгодному предложению
  • лимитный — с указанием конкретной цены (ориентируйтесь на ask и bid).

Я покупаю «по рынку» — за несколько десятков сделок не было случая, чтобы прошла завышенная цена. Но теоретически такое может случиться, поэтому некоторые советуют совершать сделки только по лимитным приказам.

Скриншоты, как это выглядит:

По американским фондам (с .US) сейчас высвечивается такой дисклеймер:

Ознакомьтесь с KID перед инвестированием в ETF.

В случае его отсутствия инструмент предназначен для профессиональных инвесторов. Торгуя такими инструментами, вы соглашаетесь с риском потери капитала.

KID (Key Investor Information) — ключевая информация для инвесторов. Я так понял, это требование для американских ETF у европейских брокеров — показать требование изучить информацию о фонде.

БПИФы — российский аналог ETF

БПИФы — биржевой паевый инвестиционный фонд. Аналог ETF на российском рынке.

До событий 2022 года можно было инвестировать в ценные бумаги российских компаний через американские и европейские ETF, а через российские БПИФы — в американские и европейские. Как оказалось, это была не очень хорошая идея из-за санкций и ограничений — многие активы оказались замороженными.

С помощью же российских БПИФов можно инвестировать в российский рынок напрямую. Примеры БПИФов на индекс Мосбиржи (акции крупнейших российских компаний):

• SBMX от Сбера, комиссия 1% в год
• EQMX от ВТБ, 0,69%
• TMOS от Тинькофф, 0,79%

Также есть и БПИФы на облигации. Сервис для подбора и сравнения БПИФов rusetfs.com

Чтобы приобрести паи фондов и инвестировать в российский рынок, понадобится:

• открыть счет российского брокера
• открыть доверительное управление в белорусском банке

Дисклеймер: Инвестиции в ценные бумаги и другие финансовые инструменты всегда сопряжены с риском потери вашего капитала. Прогноз или прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов.

Остались вопросы? Пишите в комментариях без регистрации.